我們依然認(rèn)為漲價(jià)邏輯的標(biāo)的將呈現(xiàn)大幅分化 |
| 發(fā)布者：無(wú)錫市寶錦鋼鐵有限公司 發(fā)布時(shí)間：2021-09-11 11:34:09 點(diǎn)擊次數(shù)：41 關(guān)閉 |
新材料是化工板塊的投資方向之一，無(wú)論從化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向還是從政策層面支持，新材料無(wú)疑是重點(diǎn)的方向之一。首先，對(duì)于國(guó)家政策，從科創(chuàng)板的推出再到碳中和政策再到近期的“專(zhuān)精特新小巨人”，政策層面在不斷地引導(dǎo)以及支持產(chǎn)業(yè)逐步往新材料板塊走；其次，從化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度來(lái)看，中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)已經(jīng)到了加速往高附加值的精細(xì)化工及新材料的方向去走，大煉化企業(yè)布局光學(xué)膜、EVA就是例證之一；后，中國(guó)新材料行業(yè)將迎來(lái)替代良機(jī)，無(wú)論是從產(chǎn)業(yè)鏈的配套還是從下游對(duì)于國(guó)產(chǎn)替代的大力支持，這些都將加速新材料的進(jìn)口替代。以往市場(chǎng)對(duì)于新材料板塊的詬病是有業(yè)績(jī)的不多，但我們認(rèn)為這將成為過(guò)去，未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的新材料將會(huì)走出來(lái)，進(jìn)而形成EPS、PE雙擊的板塊性行情。 投資建議：沿著這條思路，我們建議關(guān)注以下幾個(gè)方向:一是光學(xué)膜賽道，比如:東材科技，二是鋰電材料賽道，三是光伏材料賽道，四是分子篩賽道，五是LCP賽道，六是可降解材料賽道，七是生物合成賽道；另外，我們還建議關(guān)注coc-cop賽道。關(guān)于漲價(jià)標(biāo)的，，看好景氣周期長(zhǎng)的品種，比如：純堿、金屬硅。 風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響國(guó)內(nèi)外需求，原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，貿(mào)易政策變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)布局。 核心觀點(diǎn)：在光伏行業(yè)長(zhǎng)期景氣的帶動(dòng)下，光伏級(jí)三氯氫硅需求有望快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)3年復(fù)合增速可達(dá)32%，2023年需求量為25萬(wàn)噸，供給端可外售產(chǎn)能在20萬(wàn)噸以?xún)?nèi)，光伏級(jí)三氯氫硅供需可能出現(xiàn)缺口。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)3年總消費(fèi)量分別為37、46、51萬(wàn)噸，由于供給端產(chǎn)能增長(zhǎng)較平穩(wěn)，若要維持供需平衡整體產(chǎn)能利用率需提升至81%、92%、94%，供需緊平衡的狀態(tài)下行業(yè)高景氣有望延續(xù)。 投資建議：建議重點(diǎn)關(guān)注具6.5萬(wàn)噸三氯氫硅和1000噸電子級(jí)三氯氫硅產(chǎn)能的行業(yè)龍頭三孚股份。 風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響國(guó)內(nèi)外需求，原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，貿(mào)易政策變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)布局。 核心觀點(diǎn)：PVDF受益于下游動(dòng)力電池正極粘結(jié)劑需求提升影響，PVDF整體呈現(xiàn)供給偏緊狀態(tài)，新建產(chǎn)能周期相對(duì)較長(zhǎng)，不用應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程的控制具有差異，不同家的客戶(hù)基礎(chǔ)不同，轉(zhuǎn)產(chǎn)空間較為有限，因而伴隨鋰電下游需求的提升，PVDF將在未來(lái)持續(xù)保持高景氣運(yùn)行狀態(tài)。 投資建議：建議關(guān)注具有PVDF產(chǎn)能的東岳集團(tuán)、巨化股份、東陽(yáng)光以及未來(lái)將有產(chǎn)能釋放的聯(lián)創(chuàng)股份、昊華科技。 風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響國(guó)內(nèi)外需求，原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，貿(mào)易政策變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)布局。 📃詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)點(diǎn)擊《PVDF專(zhuān)題：鋰電需求提升帶動(dòng)產(chǎn)品供需格局大幅好轉(zhuǎn)，維持高景氣運(yùn)行》 基本結(jié)論：中通快遞成立于2002年，按照包裹量統(tǒng)計(jì)是中國(guó)的快遞服務(wù)供應(yīng)商。行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴(yán)，價(jià)格戰(zhàn)緩和，快遞企業(yè)盈利有望改善。線上消費(fèi)占比提升，疊加直播電商發(fā)展、農(nóng)產(chǎn)品上行，快遞業(yè)務(wù)量有望在2024年達(dá)到1584億件, 復(fù)合增速17.4%。2021H1中通單票運(yùn)輸成本0.52元，單票分撥成本0.3元，成本管控顯著優(yōu)于通達(dá)系其他，快遞服務(wù)質(zhì)量居通達(dá)系首位，使得攬件擁有溢價(jià)。中通圍繞快遞主業(yè)構(gòu)建生態(tài)圈，加速布局末端驛站。 盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)測(cè)2021-2023 年凈利潤(rùn)為45.69/57.21/73.74億元，同比增長(zhǎng)5.96%/25.2%/28.89%。中通為行業(yè)龍頭，給予35倍PE估值，首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：電商增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、人工成本和油價(jià)大幅增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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