鋼板零割世金協(xié)對資產(chǎn)配置對此類溫度指標(biāo)影 |
| 發(fā)布者：無錫市寶錦鋼鐵有限公司 發(fā)布時間：2021-11-20 08:58:54 點擊次數(shù)：68 關(guān)閉 |
氣候變化既是一個自然現(xiàn)實，也是一個迅速增長的系統(tǒng)性和存在性風(fēng)險，社會各方面目前都在學(xué)習(xí)如何應(yīng)對。現(xiàn)在人們普遍認(rèn)為，如果世金協(xié)要避免潛在的災(zāi)難性后果，溫室氣體(GHG)排放必須迅速減少，終達(dá)到“零排放”。 氣候變化帶來了非常廣泛的挑戰(zhàn)，投資者需要考慮向零排放經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的潛在財政影響，以及各種可能的氣候變化結(jié)果的實際影響。在全球變暖的情況下，自然恢復(fù)能力和適應(yīng)能力無疑正變得越來越緊迫。但對許多投資者來說，當(dāng)務(wù)之急是更好地理解投資組合的影響和與一系列氣候情景和可能的脫碳途徑相關(guān)的近期風(fēng)險。 人們現(xiàn)在普遍認(rèn)為，經(jīng)濟增長與化石燃料脫鉤、轉(zhuǎn)向低碳能源的轉(zhuǎn)型，如果要取得成效，就需要在未來十年加速并迅速擴大——是更快。因此，重新調(diào)整投資戰(zhàn)略，以反映和推動脫碳舉措和進(jìn)程，已成為當(dāng)務(wù)之急。然而，要定義支持這些決定所需的分析框架、參考點和度量標(biāo)準(zhǔn)，仍有大量工作要做。 為了進(jìn)一步探索黃金作為投資組合資產(chǎn)向凈零碳轉(zhuǎn)型的影響，世界黃金協(xié)會與專業(yè)氣候風(fēng)險咨詢Urgentem合作，試圖從氣候變化的角度量化將黃金作為一種戰(zhàn)略投資引入全球多資產(chǎn)組合的影響，同時也考慮到其風(fēng)險和回報表現(xiàn)。 因此，本報告試圖通過觀察擴大資產(chǎn)和投資組合業(yè)績的傳統(tǒng)衡量標(biāo)準(zhǔn)的影響，以及捕捉投資組合所持資產(chǎn)的碳足跡，并估計隨著時間的推移，這可能會發(fā)生怎樣的變化，以解決這些投資者的一些需求，使投資組合與氣候目標(biāo)保持一致。 當(dāng)這些因素應(yīng)用于主流(股票和債券)投資組合時，研究人員對它們進(jìn)行了審查，并評估了黃金的配置可能如何影響這些投資組合的預(yù)期風(fēng)險回報表現(xiàn)、碳結(jié)構(gòu)和氣候軌跡。 盡管在實踐中，持有實物黃金(或支持黃金的投資產(chǎn)品)只與的排放相關(guān)，但世界黃金協(xié)會采用的假設(shè)是，投資者將繼承與黃金開采和生產(chǎn)相關(guān)的相當(dāng)大比例的“嵌入”碳足跡。這使世金協(xié)能夠前瞻性地分析黃金的碳結(jié)構(gòu)和未來脫碳潛力可能如何影響投資組合與氣候目標(biāo)的一致，特別是在凈零情景下。 研究結(jié)果表明，持有黃金有助于使投資組合符合氣候目標(biāo)和凈零情景。在全球多資產(chǎn)投資組合(包括股票和債券)中配置黃金的好處包括: 世界黃金協(xié)會采取措施來量化這些影響，顯示出一致的趨勢。該協(xié)會還發(fā)現(xiàn)，這些積極的氣候影響并未對投資組合的風(fēng)險回報構(gòu)成不利影響。相反，有強烈的跡象表明，除了氣候變化帶來的好處外，配置黃金還會改善投資組合的表現(xiàn)和風(fēng)險狀況。 多資產(chǎn)投資組合的數(shù)據(jù)涵蓋了5年的周回報，使用不同的資產(chǎn)分配百分比進(jìn)行了回測，以探索在增加權(quán)重的情況下，黃金的加入可能會如何影響投資組合的風(fēng)險回報剖面及其整體碳足跡。(5年以上資產(chǎn)的歷史碳數(shù)據(jù)有限)黃金配置的增加對整體投資組合的碳足跡和市場價值的排放強度有顯著影響。對于一個70%的股票和30%的債券的投資組合，將10%配置到黃金(并等量減少其他資產(chǎn)的持有)，將投資組合價值的排放強度降低了7%，而持有20%的黃金則降低了17%。 世金協(xié)試圖根據(jù)全球減排路徑和氣候目標(biāo)，具體為假設(shè)當(dāng)前政策延續(xù)并以2050年凈零排放為目標(biāo)，衡量不同組合組合的預(yù)計排放軌跡。雖然世金協(xié)研究的投資組合未能達(dá)到零排放，但黃金配置顯然對實現(xiàn)減碳目標(biāo)有積極影響(如下圖所示)。 許多投資者一直在試圖通過投資組合的“溫度評級”或“變暖潛力”來量化投資所持資產(chǎn)對氣候的影響。這為投資組合對2100年全球氣溫的預(yù)測提供了一個高水平的指示。世金協(xié)對資產(chǎn)配置對此類溫度指標(biāo)影響的分析再次表明，黃金可能在緩解投資組合氣候影響方面發(fā)揮積極作用。世金協(xié)計算出，與不含黃金的股權(quán)投資組合相比，50%的黃金投資組合會導(dǎo)致投資組合所隱含的估計溫度上升幅度下降40%，降幅超過1oC;10%的黃金分配導(dǎo)致溫度下降0.21oC(下降7%)。 為加速向零碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，應(yīng)對氣候變化的主要手段和政策反應(yīng)之一通常被認(rèn)為是征收碳價;明確規(guī)定溫室氣體排放的價格，然后由排放方支付。碳價格還為投資者提供了一種手段，通過這種手段，他們可以分析以氣候為重點的政策的潛在影響，以及任何相關(guān)的商業(yè)成本對其投資組合的影響。 世金協(xié)的碳定價分析表明，在投資組合中增加黃金或增加配置可以使年度風(fēng)險價值小化。在2050年凈零排放情景下，這比當(dāng)前政策情景下的影響更大。這表明，如果政策環(huán)境轉(zhuǎn)向更激進(jìn)的頭寸，黃金配置可以減少固有的過渡風(fēng)險。假設(shè)碳價格對黃金的直接影響很小，但即使有影響，與股票或債券市場的影響相比，其影響也將是小的。
這一分析證實，在氣候變化風(fēng)險的背景下，黃金可能有助于提高投資組合的彈性。通過使用一系列措施，世金協(xié)注意到黃金分配可以對減少投資組合的排放狀況產(chǎn)生可證明的影響，并促進(jìn)投資組合與凈零碳情景的更緊密結(jié)合。 |
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