鋼板下料還有個投資者常問的問題 |
| 發(fā)布者：無錫市寶錦鋼鐵有限公司 發(fā)布時間：2022-01-04 12:26:04 點擊次數(shù)：57 關(guān)閉 |
，遠(yuǎn)優(yōu)于同業(yè)。除了管理效率提升外，自2011年以來資本開支較低，使得現(xiàn)金流充足并且杠桿率較低，財務(wù)成本微乎其微。下半年三費有望保持下降趨勢； 3、環(huán)保限產(chǎn)今年比以往力度更大 ，具體的執(zhí)行方案還不確定。唐山市遷西縣城市供暖由提供，但預(yù)計冬季限產(chǎn)會對生產(chǎn)有一定影響。 是2004年開始上市的民營鋼企，總產(chǎn)能從上市時約300萬噸發(fā)展到目前約1100萬噸，控股的河北津西鋼鐵集團（97.6%）為旗下主要鋼鐵資產(chǎn)。主要生產(chǎn)線分布于唐山和天津，其中唐山設(shè)有主要生產(chǎn)基地，大概900-1000萬噸產(chǎn)能；天津擁有大約100多萬噸產(chǎn)能；佛山有一個加工，產(chǎn)品是板材，規(guī)模小，一年大概生產(chǎn)幾十萬噸。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，H型鋼是主要產(chǎn)品，市場占有率20%，用于基建設(shè)施和大型非住宅建筑、橋梁等，占比41%；帶鋼，主要用于機械和電器，占比35%；另外，螺紋鋼占比15%，鋼板樁占比3%。2017年上半年主要產(chǎn)品型鋼170萬噸銷，處于國內(nèi)市場領(lǐng)導(dǎo)者位置。上半年收入和凈利潤分別達(dá)到202億和18.9億元，凈利潤同比大幅增長254%。 亮點：率的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來盈利能力持續(xù)提升，目前在中國型鋼市場占比20%，是型的生產(chǎn)基地；財務(wù)費用比較特殊，卓越的成本控制及積極的壓縮財務(wù)費用，上市以來一直保持正EBITDA，2017年上半年總債務(wù)/總資本為15.7%。 運營方面，產(chǎn)能利用率處于高位，在市場差的時候產(chǎn)能利用率也超過90%，遠(yuǎn)高于行業(yè)同期60%-70%的水平。目前產(chǎn)能1100萬噸，上半年實際產(chǎn)量620萬噸，產(chǎn)能利用率實際超過。跟同業(yè)上市鋼企比較，毛利不是行業(yè)水平，但費用控制優(yōu)勢比較明顯。生產(chǎn)成本方面，我們注重人均產(chǎn)鋼量，目前在1000噸/人的水平。成本控制優(yōu)勢明顯，上半年噸鋼三項費用67元，去年平均86元，噸鋼財務(wù)成本僅有1元，相比較其他港股上市鋼企優(yōu)勢明顯。特厚鋼板切割積極減少負(fù)債，2011年以來資金開支較低，現(xiàn)金流充足且杠桿率低。今年上半年利潤18.7億，每股收益0.55元，今年中期大概有一個20%的股息分派，每股0.13港元。權(quán)益回報率上半年18.2%。100萬噸產(chǎn)能的超大型鋼板樁/型鋼的產(chǎn)品生產(chǎn)線預(yù)計在今年四季度正式投產(chǎn)，總投資10-15個億左右，是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化項目。資本開支方面，回購開支大概5-6個億，主要是成本控制，跟同業(yè)對標(biāo)，去改善成本。持續(xù)執(zhí)行自發(fā)電項目節(jié)能減費，改善比例至60-80%。還要提高直銷比例，過去10%出口，目前國內(nèi)價格比國外高，所以大多內(nèi)銷。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，的股東是安賽樂米塔爾，股權(quán)占比39.1%。還有一個投資者常問的問題，環(huán)保限產(chǎn)，今年比以往力度更大 ，具體的施行方案不確定，會跟當(dāng)?shù)厝贤�，唐山遷西縣城市供暖由提供，但冬季限產(chǎn)估計對還是有點影響。 答：唐山主要1000萬噸左右產(chǎn)能，天津那邊100多萬噸，廣東那邊是加工的。 答：廢水，余液等用來供暖，提供唐山遷西縣供暖，爐子停了就無法供暖。爐子重新開啟要一個月左右。 問：對于取暖季環(huán)保限產(chǎn)，怎么看？是否已經(jīng)有停的了，大的不停，小的是否都要停？估計什么時候停掉？ 答：目前難以判斷，壞的打算，可能50% 比例限產(chǎn)，限產(chǎn)時間11.15-3.15，共4個月。預(yù)計9月底具體執(zhí)行文件會出來。 問：若地區(qū)鋼環(huán)保排序，按照污染減產(chǎn)，是什么排位？環(huán)保成本在什么水平？與河鋼等比，環(huán)保投入是怎樣的？去年限產(chǎn)怎樣？去年停產(chǎn)的比例多少？ 答：我們在環(huán)保上達(dá)標(biāo)，優(yōu)于行業(yè)平均水平。去年只有在北京開會時候會停產(chǎn)，提前會儲原材料，所以基本沒有影響。 答：限產(chǎn)的4個月理論是淡季，但過去幾年淡季影響不明顯。市場緊張，減少供應(yīng)的話，鋼材會上漲。 問：上半年110%的產(chǎn)能利用率，是因為限產(chǎn)供應(yīng)的影響嗎？去年四季度產(chǎn)能利用率多少？四季度至少螺紋是淡季，怎么會有高利用率？ 答：不完全是，去年四季度是的利用率，客戶比較穩(wěn)定，下游是分銷商，90%賣給他們。 問：爐子運營了多久？環(huán)保要求達(dá)到了嗎？設(shè)老了會符合環(huán)保嗎，會影響效率嗎？今年會投資多少給環(huán)保，比以前增加多少？對利潤影響多少？ 答：設(shè)10多年了，鋼板下料津西鋼鐵已經(jīng)有30年歷史，2007年在香港上市，設(shè)達(dá)到了環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)加大環(huán)保投入，每年5-6億投資環(huán)保，今年跟去年差不多。 答：之前提到，有一個鋼板樁/型鋼的生產(chǎn)線個億，上半年已經(jīng)有現(xiàn)金使用的溝通，其實每年利潤的20%做分派，年末分紅政策還要董事會溝通。 答：不是一步達(dá)成的，為此努力了多年，去年80多，今年上半年下降到60。我們減少人手，鋼板下料通過機械化，聘用顧問來幫助管理生產(chǎn)。另外自2011年以來資本開支較低，使得現(xiàn)金流充足并且杠桿率較低，財務(wù)成本微乎其微。 答：2007入股，本來商量提供生產(chǎn)的技術(shù)給我們，后來沒有談成。中長期要維持現(xiàn)狀的股權(quán)不變，不想增加也不想減少，目前只是財務(wù)投資者，不參與日常管理。 問：供暖，太原市政府補助，我們有沒有？一帶一路都在海外建，是不是有計劃？ 問：未來產(chǎn)能提高，資本效率會怎樣？未來產(chǎn)能極限多少？行業(yè)這么賺錢，特厚鋼板切割會不會增產(chǎn)？ 答：未來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升，有一半是環(huán)保，優(yōu)化生產(chǎn)環(huán)節(jié)的。產(chǎn)量不會變多少，產(chǎn)能利用率超過。1100萬噸一年，上半年620萬噸，鋼板下料1100是標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)能上浮10%左右的產(chǎn)能，到1300比較困難。政策不允許新增產(chǎn)，只可以置換。 答：主要以高爐為主，天津有一個電弧爐產(chǎn)能幾十萬噸。廢鋼是固配，高爐用的比較少，廢鋼比5%，大部分用鐵礦石，品味大概都是進口的，簽長協(xié)的，到港定價。 問：怎么看未來國內(nèi)市場，產(chǎn)業(yè)升級，未來是否提高產(chǎn)品附加值？庫存下降還是或者上升？ 答：市場螺紋鋼和帶鋼產(chǎn)量是比較高的，型鋼比較低，所以我們的投資方向是向型鋼做，市場競爭稍微小一點，利潤空間大。庫存穩(wěn)定，多兩個星期，不會超過一個月，不想承擔(dān)價格風(fēng)險。 問：訂單一般會提前多少天預(yù)定，有多少量肯定會被下游拿走？出價是怎么報價？定金還是全款？對現(xiàn)金流的影響怎樣？貸款成本怎樣？出口是什么情況？有長協(xié)嗎？ 答：訂單是提前一個月的，每天報價，大的型鋼分地區(qū)銷售，又有不同。要全款，也可以匯票，半年承兌，我們現(xiàn)金流較好，承兌賣的價格會高點。貸款2-6%左右，平均5%左右。出口有一點，特厚鋼板切割定價是市場價，沒有長協(xié)。 答：5%是有效的。大部分是員工的，使用自有資金去行使。不同的行權(quán)價格，3.2元，1.4元。目前沒有再發(fā)的計劃。 答：目前10%直銷，希望繼續(xù)提高，直銷可以增加幾個點的利潤，目前市場以分銷商為主，很難改變的。 答：我們注重成本控制。下半年還可以保持下降趨勢。理論上產(chǎn)量多一點，三費會增加一點。
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